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公司法律
究竟什么是股权架构 被浏览次数:23次 发布日期:2014-09-03 股权约束对有限责任公司经营管理者是一种较为直接有效的约束方式,公司重大决策及经营管理者任命选聘等权力都掌握在股东手中,股东大会 、董事会、监事会均可发挥对经理人员的监控作用。

  公司股权集中或分散,对公司的发展管理可以从加强对有限责任公司的监管和控制中得到补偿。股权越分散,由于中小股东普遍的投机心理和对对所投资的公司的依赖程度的不同,而使股权约束力相应弱化。股权过于集中,大股东又往往会侵害小股东利益,监督约束机制就很难发挥其应有的作用。

  自1994年7月1日中华人民共和国公司法施行以来,我国的有限责任公司如雨后春笋般蓬勃发展起来,2009年我国公司制企业在内资企业,实有649.2万户(其中公司法人534.63万户)。股份有限公司实有12.55万户;有限责任公司实有633.67万户,国有企业实有54.16万户(其中企业法人22.69万户)。

  有限责任公司做为我国工商企业的主流,是社会公认的事实,但十几年的发展,公司内部的管理和制约,股权架构的合理性,是整个我国(非上市)有限责任公司法人和投资者迷茫和没有解决好的问题。

  在股权集中的有限责任公司中,股权比列通常会做如下分布:

  第一大股东持股51%

  第二大股东持股20%

  第三大股东持股10%

  第四大股东持股5%

  股权集中的优点,达到或形成控股大股东,对公司的管理约束力度会很强。在市场经营当中就很容易把握商机,决策速度会更快捷方便。大股东持股较多,虽然丧失了因股票的分散,降低投资风险及流动性强的好处,但对于善于经营者却可以带来工作阻力小,易于把握控制的好处。但这也仅仅是指控股股东是人才,是英雄,是伯乐而讲。

  股权集中的缺点,从人的本性贪婪的层面来讲,大股东会利用控制权追求私人利益,而损害有限责任公司和小股东利益。

  控股股东侵占公司和小股东利益,在很大程度上同大小股东的投票权或持股比例决定的,因此股权结构和其治理机制也就成了公司是否健康发展的关键。

  在大股东控制的情况下,大股东直接参与经营,对公司治理会产生两种影响:协同效应与侵占效应。,在股权集中的情况下,大股东能够去充分的监督,从而有效抑制经理人的管理成本,侵占效应则是大股东同小股东之间的委托代理问题,利己主义的大股东利用持有的控制权尽可能的谋取私人利益,但是这种私人利益是以侵占其他股东利益为代价的,中小股东会因此而受到侵占损失。因此,对于这类股权集中的企业,公司治理的主要任务就是抑制大股东的谋私行为,盲目决策行为。可行的途径就是利用中小股东对大股东的监督,约束其机会主义行为。由于监督的科学性同管理的激励在很大程度上是由股权结构决定的,因此有效的治理机制就是设计一个合理的股权架构。

  通过有效的监督实现大股东私人利益的最小化。 大股东获取私人利益,必然造成的企业利润净损失;

  股权分散有利于产生权力制衡,有利于民主决策。缺点是降低了公司的反应速度,很可能错失瞬息万变的商业机会,降低了企业为之生命的工作效率。发展速度相应会慢些,这种模式比较符合传统行业竞争不激烈,利润比列不是很大的行业。

  股权分散是相对于股权集中而言的。

  股权分散就是持股的量大的大股东人数多,而且持有的股票少。

  例:

  分散:   第一大股东持股5%

  第二大股东持股2%

  第三大股东持股1%

  第四大股东持股0.5%

  对于(非上市)公司来说,中小股东的退出是有难度的,参与管理又不容易,投资者会很慎重,所以有限责任公司一般都是在有一定程度的相互了解后才设立的,包含更多相互信任的成份在内,而合伙制则干脆把大家都绑在一起,共担风险。
  事实上,存在控制权,就有可能发生行为的偏斜,因为“以所有股东利益最大化为公司行为目标”的假设在现实中不是永远都存在的。

  反对大股东控制,并不意味着支持小股东控制,同样小股东控制也可能造成危害,主要是由于其权利与责任不匹配,从而更倾向于冒险和行为短期化。由此,形成了控制权的困境,即控制权交给谁都可能产生行为的偏斜。

  控制权的偏斜可能会造成不利影响。股权架构的合理只能解决企业的制度问题,但企业的最终发展还是需要人才,并且经营者的的个人能力和道德素养是企业生存发展的基础。

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